— Как в краудфандинге соблюдается баланс защиты прав инвесторов и проектов?
— Почему уровень просрочки в сегменте невысок и сопоставим с банковской просрочкой портфеля МСП?
— Как в ближайшее время должен измениться алгоритм захода на инвестплатформы?
— Почему государство заинтересовано в развитии рынка инвестиционного краудфандинга? И каковы перспективы?
Разговор о развитии разных видов краудфандинга ведут:
Кирилл Косминский, исполнительный директор Ассоциации операторов инвестиционных платформ
Павел Самиев, генеральный директор аналитического центра БизнесДром
Что такое крауд, какие виды бывают и для чего он нужен?
В английском языке крауд – это толпа. Механизм коллективного сотрудничества существует очень давно, например, система кооперации. Крауд в финансовом смысле зародился с распространением интернета. Считается, что первый краудфандинг осуществила одна из мировых рок-групп. Нужно было ехать в концертный тур, денег, чтобы организовать предоплату площадок не было, и они собрали средства среди фанатов. В дальнейшем создавались специальные платформы, порталы, где любой желающий мог разместить свою инициативу.
После появился предпринимательский краудфандинг. Мы называем его инвестиционный. Стоит еще знать три термина. Краудинвестинг – это привлечение инвестиций в форме акций. Краудлендинг – аналог банковского финансирования малого и среднего бизнеса, когда инвестор дает в долг через платформу конкретному предпринимателю. И есть еще интересные формы токенов, которые в нашем законодательстве называются ЦФА – цифровые финансовые активы, утилитарные цифровые права.
Также существует четыре формы: краудфандинг в форме акций, краудфандинг в форме займов, краудфандинг в форме различных токенов и краудфандинг – предзаказ товаров либо услуг.
Краудфандинге, как инструмент финансового рынка – это больше похоже на модели C2C или C2B?
Это имеет прописанное детальное оформление. Когда приходит понимание, что с помощью краудфандинга можно, оказывается, привлечь деньги в займ или в капитал, предприниматели или инвесторы начинают подробнее изучать возможность.
Регулирует этот рынок Банк России, он проводит специальные вебинары. Действуют два закона. Один – про токины, цифровые права. Второй – про виды инвестиционного краудфандинга. Там прописано все, чтобы инвестор не потерял деньги или минимизировал риски, чтобы платформы проверяли заемщиков. Здесь соблюден баланс защиты прав инвесторов и проектов.
Получается, что платформа гарантирует определенную степень защиты для инвесторов. В чем заключается роль оператора?
Простой пример. Когда мы собираемся в путешествие, то, в принципе, можем сами связаться с отелем, попытаться проверить, существует ли он на самом деле и забронировать номер напрямую. Это потребует времени. Можно же зайти на туристический портал, которому доверяешь, и забронировать через него, зная, что все предложения, размещенные агрегатором, проверены.
Примерно то же происходит, когда инвестор дает деньги взаймы конкретному предпринимателю. В этом случае платформа идентифицирует и инвестора, и предпринимателя. Проверяет кредитную историю, смотрит сведения в государственных информационных системах, то есть фактически делает то же самое, что делает банк, когда рассматривает заявку предпринимателя. Платформа смотрит и другие критерии, например, аффилированность, связанные бизнесы. Самый главный критерий, наверное, выручка.
Существует способ защиты прав инвестора – используется специальный счет, который открыт в одном из банков и называется номинальный счет. Средства принадлежат только инвестору, платформа не может забрать деньги, и в этом главная защита.
Через платформу происходит первый вход на финансовый рынок с точки зрения рынка заимствований. Впоследствии компании переходят к другим формам, дополняя краудфайндинг, либо начиная сотрудничать с микрофинансовыми организациями, банками и так далее…
Совершенно верно, так компании, предприниматели учатся быть публичными, работать больше, чем с одним инвестором.
Было сказано про защищенный счет, благодаря которому оператор ничего не может сделать с деньгами, а просто выполняет инфраструктурную функцию. Но есть примеры на рынке, когда появляются компании, которые предлагают обеспечить возможность вкладываться в какие-то растущие бизнесы. Вы даете им займ, или вкладываетесь в долю в капитале, и дальше уже они дают кредиты или покупают доли в быстрорастущих компаниях. С первого взгляда, это похоже на идею краудфандинга… Какой риск сопутствует такого рода инвестициям?
Риски в инвестициях есть всегда, это универсальная истина. В данном случае ключевое – это разные формы финансового посредничества. Средства даются некой структуре. Нужно понимать, имеет ли она лицензию на такую деятельность со стороны финансовых регуляторов, Центробанка. Если имеет, тогда вероятность того, что риски неисполнения или неудачного исполнения, существенно снижаются, но они не пропадают полностью.
Второй момент – это уровень профессионализма тех лиц, которые принимают решения по управлению. Доверить принятие решения профессиональному участнику рынка, нежели инвестировать самому, будет более правильным выбором.
Если говорить про инвестиционные платформы, то там можно найти заявки, допустим, 20 разных бизнесов. Инвесторам бывает трудно определить, во что инвестировать. Поэтому платформы предложили интересное финтех-решение – автоинвестирование, когда сам инвестор может определить алгоритм вкладов. Например, вложить в каждый проект 3%. И таким образом снизить риски. Это удобный инструмент, и благодаря нему рынок будет расти.
Подробнее о роли операторов платформ. Какую информацию они дают инвесторам?
Платформа призвана упрощать процесс: обеспечивать безопасность расчетов, давать подробную информацию о проектах. Визуально это выглядит как платформа с карточками проектов. Есть красная зона – рискованные проекты, желтая, зеленая и так далее. У всех платформ по-разному. Сейчас Ассоциация работает над тем, чтобы унифицировать рейтинги, чтобы инвестор на любой платформе понимал градацию.
На платформе инвестор видит карточку проекта, какая отрасль, какая компания, какой рейтинг и рекомендуемый процент ставки. Но финальное решение за заемщиком, его может не устроить процент ставки.
Если посмотреть на рынок банковского кредитования, можно увидеть, что просрочка очень низкая по малому бизнесу, около 5%. По микробизнесу, конечно, выше, но цифры приемлемые. В краудфандинге какой уровень просрочки?
В целом уровень просрочки сопоставим с банковскими портфелями МСП. Но есть нюанс – отсутствует единая методологии измерения. Существуют разные уровни просрочки. Допустим, один день просрочки – это просрочка? Формально да. Но, наверное, сложно взимаемой задолженностью стоит считать трехмесячную. Пока рынок находится в периоде становления, мы единоформатную отчетность не собираем. Однако видим, что по разным индикаторам она сопоставима с банковской просрочкой портфеля МСП, 5-7%.
При таком теоретическом уровне рисков, получается, что уровень просрочки должен быть больше. Это означает, что она будет постепенно расти или это означает, что малый бизнес плохо себя представляет, а на самом деле имеет не такой высокий риск, как кажется?
Это можно по-разному интерпретировать. На самом деле ничего страшного не случится, если средний уровень просрочки будет расти. Главное, чтобы он не рос выше запредельных значений, например, 20%. Важно, как с просрочкой потом работают. Если на 91 день ее погашают, то дальше мы смотрим полугодовую, годовую просрочку.
Чем больше будет приходить инвесторов, тем выше станет доступность денег для предпринимателей. Именно в таком формате на сегмент смотрит государство, у предпринимателей появилась еще одна опция получить финансирование либо на идею, либо на стартап, либо на оборотные средства.
Частные инвесторы не всегда вытаскивают деньги из акций, из вкладов, часто это деньги, которые были размещены в иностранных инструментах, наличные средства, либо безналичные, которые лежали на счетах. Чтобы эти средства начали работать, регулятор в лице Центрального Банка, Минэк создают дополнительные механизмы. Есть механизм субсидии, он нацелен на заемщика, то есть заемщик субсидирует часть комиссии, которую платит платформа. Есть и другие инструменты, которые мы прорабатываем, это сделано, чтобы создавался экономический мультипликатор и платились налоги.
Всем известно, что есть рынок серых займов, частных расписок. По ним никто налоги не платит, предприниматель не может отнести эти затраты на налогообложение, то есть он платит больше налогов и фактически не дозарабатывает, а, следовательно, государство не зарабатывает по налогу на прибыль. Инвестор на сером рынке может потерять все и будет бегать за людьми, которым дал деньги. А когда этот процесс организован через платформы, все более безопасно. И плюс – государство собирает НДФЛ, которые платятся с процентов, заработанных инвесторами. Это очень хорошая история по обелению рынка заимствования.
Какие шаги должен предпринять предприниматель, который хочет попасть на платформу, найти фондирование. Есть ли специальные требования? И что нужно сделать для того, чтобы потом получить субсидию на компенсацию расходов на комиссию?
Требования аналогичные банкам и микрофинансовым компаниям. Предприниматель должен загрузить о себе информацию (отчетность, которую имеет) в личный кабинет. Эти сведения анализируются, и если платформа считает их приемлемыми, то выставляет рейтинг, загружается проект, и дальше ищутся инвесторы. Такой алгоритм для получения финансирования.
По субсидиям механизм устроен следующим образом: платформы подаются в Минэкономразвития, проходят отбор, минэкономразвития все проверяет, аллоцирует лимиты на разные платформы, исходя из их планов по выдаче займов и этот лимит доводит до платформы. Потом уже платформа сообщает предпринимателю, что для него доступна опция получить обратно комиссию, которую он заплатил. Но есть условие – не допускать просрочек. Сведения собираются автоматически. А предприниматель получает некий кэшбэк от государства, который администрирует платформа.
Не каждый предприниматель может получить займ. Его получают пока всего несколько тысяч предпринимателей в год, то есть меньше 10 тысяч юрлиц.
Сектор набирает обороты. Рост по займам в 2023 году по сравнению с 2022 составил больше чем в два раза. И, конечно, это несопоставимо ни с банковским финансированием, ни с микрофинансовым или микрокредитным. Темп устойчивый, просрочка контролируемая и в итоге все придет к тому, что инвестору будет интересно вкладывать деньги в какие-то отрасли через краудфандинг.
Что должен сделать инвестор, чтобы начать работать на платформе, инвестировать?
Когда предпринимателю нужны деньги, как правило, в приложении своего банка он нажимает кнопку «получить финансирование» и выбирает финансового провайдера. Другой вариант – можно зайти в реестр таких платформ на сайте Центробанка, и там есть ссылки на сайты.
Инвестор же может зайти на платформу через Госуслуги. Часть данных подгружается оттуда. Ассоциация с Минцифрой дорабатывает алгоритм и когда цифровой профиль заработает в полной мере через Госуслуги можно будет полностью создать свой профиль и многие операции проводить в один клик. Это максимально облегчит процесс регистрации инвесторов, который сегодня не такой простой как хотелось бы.
Когда инвестор создал профиль, он видит проекты с разными рейтингами, может создать, например, автоинвестирование, перевести деньги на защищенный счет, и платформа по его поручению автоматом распределит по проектам. Дальше раз в месяц происходит погашение, и инвестор может либо поручить платформе в виде автоинвесторования распределить эти средства, либо может их вывести. Это происходит моментально через СБП. Также есть возможность реинвестировать.
Какой объем рынка сейчас и какие перспективы роста?
24 миллиарда рублей по займам. По акциям мы досчитываем итоги прошлого года, потому что мы ведем отчетность только по займам.
24 миллиарда по сравнению с 12,5 миллиардами – темп роста 208%. Самое приятное, мы прогнозируем такой же темп в 2024 году за счет того, что есть очень современные инвестиционные платформы, которые автоматизировали процессы и одна из них даже нацелена на полноценное IPO. Надеюсь, что это получится, ведь тогда интерес инвесторов к этому рынку повысится. А наша задача, как Ассоциации, сделать так, чтобы риски не накапливались. Там, где возникает потенциальный риск системной устойчивости мы с Центральным Банком и с платформами вырабатываем различные механизмы (скоринг, цифровые сервисы, проверки и так далее).
Надеемся, что рынок в 2024 году достигнет 50 миллиардов, а через 2-3 года будет 100 миллиардов рублей. Это совершенно другой уровень. Возможно, появятся другие агрегаторы, какие-то финансовые маркетплейсы.
Тайм-код:
- 00:07 Про виды краудфандинга
- 02:40 «Регулирует этот рынок Банк России»
- 05:00 Про защиту для инвесторов
- 09:12 «Через платформу происходит первый вход на финансовый рынок с точки зрения рынка заимствований»
- 12:19 Про риски
- 16:05 О роли операторов платформ
- 20:50 Про уровень просрочки
- 22:25 «На самом деле ничего страшного не случится, если средний уровень просрочки будет расти»
- 25:14 Что делать предпринимателю, чтобы попасть на платформу
- 28:24 «Инвестор может зайти на платформу через Госуслуги»
- 31:17 «Надеемся, что рынок в 2024 году достигнет 50 миллиардов рублей, а через 2-3 года будет 100 миллиардов рублей»